Krisis Moneter Amerika : Ringkasan subprime mortgage crisis of 2008 dan Efek Domino

Krisis Moneter Amerika : Ringkasan subprime mortgage crisis of 2008 dan Efek Domino

Bagaimana dan Mengapa Krisis Terjadi

Krisis hipotek subprime 2007 - 2010 berasal dari ekspansi kredit hipotek sebelumnya, termasuk kepada peminjam yang sebelumnya akan mengalami kesulitan mendapatkan hipotek, yang keduanya berkontribusi dan difasilitasi oleh kenaikan harga rumah yang cepat. Secara historis, calon pembeli rumah merasa sulit untuk mendapatkan hipotek jika mereka memiliki riwayat kredit di bawah rata-rata, memberikan uang muka kecil atau mencari pinjaman dengan pembayaran tinggi. Kecuali dilindungi oleh asuransi pemerintah, pemberi pinjaman sering menolak permintaan hipotek tersebut. Sementara beberapa keluarga berisiko tinggi dapat memperoleh hipotek berukuran kecil yang didukung oleh Administrasi Perumahan Federal (FHA), yang lain, menghadapi opsi kredit terbatas, disewa. Di era itu, kepemilikan rumah berfluktuasi sekitar 65 persen, tingkat penyitaan hipotek rendah,

Pada awal dan pertengahan 2000-an, hipotek berisiko tinggi tersedia dari pemberi pinjaman yang mendanai hipotek dengan mengemasnya kembali ke dalam kumpulan yang dijual kepada investor. Produk keuangan baru digunakan untuk membagi risiko ini, dengan private-label mortgage-backed securities (PMBS) menyediakan sebagian besar pendanaan subprime mortgage. Yang kurang rentan dari sekuritas ini dipandang memiliki risiko rendah baik karena mereka diasuransikan dengan instrumen keuangan baru atau karena sekuritas lain pertama-tama akan menyerap kerugian pada hipotek yang mendasarinya (DiMartino dan Duca 2007). Ini memungkinkan lebih banyak pembeli rumah pertama kali mendapatkan hipotek (Duca, Muellbauer, dan Murphy 2011), dan kepemilikan rumah meningkat.

Permintaan yang dihasilkan menawar harga rumah, terlebih lagi di daerah di mana pasokan perumahan terbatas. Hal ini mendorong ekspektasi kenaikan harga rumah yang lebih banyak lagi, yang selanjutnya meningkatkan permintaan dan harga perumahan (Case, Shiller, dan Thompson 2012). Investor membeli PMBS pada awalnya diuntungkan karena kenaikan harga rumah melindungi mereka dari kerugian. Ketika peminjam hipotek berisiko tinggi tidak dapat melakukan pembayaran pinjaman, mereka menjual rumah mereka dengan keuntungan dan melunasi hipotek mereka, atau meminjam lebih banyak dengan harga pasar yang lebih tinggi. Karena periode kenaikan harga rumah dan ketersediaan hipotek yang diperluas relatif belum pernah terjadi sebelumnya, dan keberlanjutan jangka panjang produk hipotek baru belum teruji, risiko PMBS mungkin tidak dipahami dengan baik. Pada tataran praktis,

Ketika harga rumah mencapai puncaknya, pembiayaan kembali hipotek dan penjualan rumah menjadi sarana yang kurang layak untuk melunasi utang hipotek dan tingkat kerugian hipotek mulai meningkat bagi pemberi pinjaman dan investor. Pada April 2007, New Century Financial Corp., pemberi pinjaman hipotek subprime terkemuka, mengajukan kebangkrutan. Tak lama kemudian, sejumlah besar sekuritas berbasis PMBS dan PMBS diturunkan peringkatnya menjadi berisiko tinggi, dan beberapa pemberi pinjaman subprime ditutup. Karena pendanaan obligasi subprime mortgage runtuh, pemberi pinjaman berhenti membuat subprime dan hipotek berisiko nonprime lainnya. Hal ini menurunkan permintaan perumahan, yang menyebabkan penurunan harga rumah yang memicu ekspektasi penurunan lebih lanjut, yang selanjutnya mengurangi permintaan akan rumah. Harga jatuh sedemikian rupa sehingga menjadi sulit bagi peminjam bermasalah untuk menjual rumah mereka untuk melunasi hipotek mereka,

Akibatnya, dua perusahaan yang disponsori pemerintah, Fannie Mae dan Freddie Mac, menderita kerugian besar dan disita oleh pemerintah federal pada musim panas 2008. Sebelumnya, untuk memenuhi tujuan yang diamanatkan federal untuk meningkatkan kepemilikan rumah, Fannie Mae dan Freddie Mac telah menerbitkan utang untuk mendanai pembelian sekuritas berbasis hipotek subprime, yang kemudian jatuh nilainya. Selain itu, kedua perusahaan pemerintah tersebut menderita kerugian karena kegagalan hipotek utama, yang sebelumnya mereka beli, asuransikan, dan kemudian digabungkan menjadi sekuritas berbasis hipotek utama yang dijual kepada investor.

Menanggapi perkembangan ini, pemberi pinjaman selanjutnya mempersulit kualifikasi bagi pemohon hipotek berisiko tinggi dan bahkan relatif rendah, sehingga semakin menekan permintaan perumahan. Ketika penyitaan meningkat, kepemilikan kembali berlipat ganda, meningkatkan jumlah rumah yang dijual ke pasar perumahan yang melemah. Hal ini diperparah oleh upaya peminjam tunggakan untuk mencoba menjual rumah mereka untuk menghindari penyitaan, kadang-kadang dalam "penjualan singkat," di mana pemberi pinjaman menerima kerugian terbatas jika rumah dijual kurang dari hutang hipotek.

Dengan cara ini, runtuhnya pinjaman subprime memicu penurunan harga rumah yang membatalkan sebagian besar kenaikan yang terlihat pada ledakan subprime.

Krisis perumahan memberikan dorongan besar untuk resesi 2007-09 dengan merugikan perekonomian secara keseluruhan dalam empat cara utama. Ini menurunkan konstruksi, mengurangi kekayaan dan dengan demikian pengeluaran konsumen, menurunkan kemampuan perusahaan keuangan untuk meminjamkan, dan mengurangi kemampuan perusahaan untuk mengumpulkan dana dari pasar sekuritas (Duca dan Muellbauer 2013).

Langkah Langkah untuk Meringankan Krisis

Pemerintah mengambil beberapa langkah yang dimaksudkan untuk mengurangi kerusakan. Satu set tindakan ditujukan untuk mendorong pemberi pinjaman untuk mengerjakan ulang pembayaran dan persyaratan lain pada hipotek bermasalah atau untuk membiayai kembali hipotek "bawah air" (pinjaman yang melebihi nilai pasar rumah) daripada secara agresif mencari penyitaan. Ini mengurangi kepemilikan kembali yang penjualan selanjutnya dapat lebih menekan harga rumah. Kongres juga meloloskan kredit pajak sementara untuk pembeli rumah yang meningkatkan permintaan perumahan dan mengurangi jatuhnya harga rumah pada tahun 2009 dan 2010. Untuk menopang pendanaan hipotek, Kongres sangat meningkatkan ukuran maksimum hipotek yang akan diasuransikan FHA. Karena pinjaman FHA memungkinkan pembayaran uang muka yang rendah, bagian agensi dari hipotek yang baru diterbitkan melonjak dari di bawah 10 persen menjadi lebih dari 40 persen.

Federal Reserve, yang menurunkan suku bunga jangka pendek menjadi hampir 0 persen pada awal 2009, mengambil langkah tambahan untuk menurunkan suku bunga jangka panjang dan merangsang kegiatan ekonomi (Bernanke 2012). Ini termasuk membeli sejumlah besar obligasi Treasury jangka panjang dan sekuritas berbasis hipotek yang mendanai hipotek utama. Untuk lebih menurunkan suku bunga dan untuk mendorong kepercayaan yang diperlukan untuk pemulihan ekonomi, Federal Reserve berkomitmen untuk membeli sekuritas jangka panjang sampai pasar kerja meningkat secara substansial dan untuk menjaga suku bunga jangka pendek tetap rendah sampai tingkat pengangguran menurun, selama inflasi tetap ada. rendah (Bernanke 2013; Yellen 2013). Langkah-langkah ini dan tindakan kebijakan perumahan lainnya bersama dengan berkurangnya simpanan rumah yang tidak terjual setelah beberapa tahun konstruksi baru yang kecil membantu menstabilkan pasar perumahan pada tahun 2012 (Duca 2014). Sekitar waktu itu, harga rumah nasional dan konstruksi rumah mulai naik, konstruksi rumah naik dari posisi terendahnya, dan tingkat penyitaan kembali turun dari tertinggi resesi. Pada pertengahan 2013, persentase rumah yang memasuki penyitaan telah menurun ke tingkat pra-resesi dan pemulihan yang telah lama ditunggu-tunggu dalam aktivitas perumahan sedang berlangsung dengan kokoh.

penyebab dari krisis global 2007-2008 menurut Sri Mulyani

Sri Mulyani mengungkapkan, penyebab dari krisis global 2007-2008 terjadi akibat ebangkrutan Lehman Brothers Holding Incorporation (LBHI), sebuah bank investasi di AS. Singkatnya, perusahaan tersebut menawarkan KPR atau subprime mortgage, yakni kredit perumahan yang bisa diperoleh oleh debitur yang belum punya pengalaman kredit, bahkan tak punya pendapatan. KPR itu pun dinilai berisiko tinggi.

Namun, masalah belum selesai di situ. Kala itu, Lehman Brothers mengemas KPR tersebut menjadi instrumen derivatif dan diperdagangkan di pasar keuangan global. "Jadi orang mau beli rumah tidak harus menunjukkan dia punya job, dia punya income. Nah orang kenapa bisa beli? Karena dia bisa beli rumah yang tadinya harganya 50 ribu dolar AS, karena bubble harga rumah tinggi, dia bisa membiayai dengan harga rumah yang makin naik," ujar Sri Mulyani.

Saat itu Bank Sentral AS, yakni Federal Reserve (The Fed) menaikkan suku bunga acuan hingga 4 kali menjadi 5,25 persen. Kondisi ini menyebabkan banyaknya debitur yang gagal bayar. Akibatnya, pasar properti AS terpukul, jutaan properti di AS pun tak terjual, dan pembangunan rumah baru anjlok 28 persen.

Jumlah debitur yang gagal bayar ini sangatlah besar, sehingga Lehman Brothers bangkrut. Kebangkrutan itu menyebabkan nilai tukar bergejolak. Kondisi ini merembet ke berbagai negara, sehingga terjadilah krisis keuangan global.

"Kemudian waktu bubble-nya pecah, seluruh pinjaman itu ternyata dibangun dari sebuah bangunan yang sifatnya bubbling karena ekspansi moneter dan derivasi dari produk-produk yang kita tidak tahu lagi risikonya. Begitu bubble-nya burst, terjadi domino effect," sambung dia.

Di AS, indeks Dow Jones kehilangan 504 poin atau anjlok 4,4 persen. Dampaknya di Indonesia terasa pada Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang anjlok 4,7 persen, sehingga turun ke level psikologis 1.719,25. Namun, hal itu tidak berdampak besar pada perekonomian Indonesia, karena tak ada perusahaan atau bank yang bangkrut.
© gracetzy. All rights reserved. Distributed by Pixabin